按照期權(quán)的定義可以分為兩大類(lèi)：看漲期權(quán)(可以買(mǎi)入標(biāo)的物的權(quán)利)和看跌期權(quán)(可以賣(mài)出標(biāo)的物的權(quán)利)，

　　1.按照行權(quán)日期的不同進(jìn)行的分類(lèi)：歐式期權(quán)和美式期權(quán)

　　歐式期權(quán)：只能在期權(quán)的到期日行使權(quán)利，和歐洲沒(méi)有任何關(guān)系。

　　美式期權(quán)：在到期日以及到期日之前的任何時(shí)候都可以行使權(quán)利，因?yàn)槊朗狡跈?quán)比歐式期權(quán)要有利的多，所以在其他條件相同時(shí)美式期權(quán)的權(quán)利金一般要比歐式的高。

　　2.按照標(biāo)的物的不同進(jìn)行的分類(lèi)：商品期權(quán)、金融期權(quán)、現(xiàn)貨期權(quán)和期貨期權(quán)。

　　3.按照交易場(chǎng)所的不同進(jìn)行的分類(lèi)：場(chǎng)內(nèi)期權(quán)和場(chǎng)外期權(quán)。

　　場(chǎng)內(nèi)期權(quán)：像期貨合約一樣，在交易所上市并進(jìn)行交易的期權(quán)，合約內(nèi)容由交易所事先制訂好了。

　　場(chǎng)外期權(quán)：依據(jù)合約當(dāng)事人間的協(xié)議在交易所以外的場(chǎng)所進(jìn)行交易的期權(quán)，比較自由靈活。

　　4.按照標(biāo)的物價(jià)格和履約價(jià)格間的關(guān)系進(jìn)行的分類(lèi)：實(shí)值期權(quán)，平值期權(quán)和虛值期權(quán)。

　　以某交易系統(tǒng)原油期權(quán)報(bào)價(jià)為例，介紹期權(quán)交易指令的申報(bào)內(nèi)容：國(guó)內(nèi)某客戶：在2018年10月份有一批進(jìn)口原油，計(jì)劃在12月份出售。該客戶預(yù)計(jì)12月份原油價(jià)格在60美元/桶的價(jià)格水平上波動(dòng)，并有可能會(huì)小幅下跌。于是決定在CME賣(mài)出CME12原油期貨看漲期權(quán)。10月8日(標(biāo)的期貨價(jià)格為62.07美元/桶)該客戶通過(guò)交易系統(tǒng)下達(dá)了以4.93美元/桶的價(jià)格賣(mài)出執(zhí)行價(jià)格為60美元/桶的看漲期權(quán)，交易指令為：S10ycZ129000c4931mt，指令各部分的示意圖如下：

　?、?申報(bào)交易方向，有買(mǎi)入和賣(mài)出兩種。s表示賣(mài)出：如果買(mǎi)入，用b表示;

　　② 申報(bào)數(shù)量，以手?jǐn)?shù)形式報(bào)出。10表示申報(bào)數(shù)量為10手;

　?、?標(biāo)的物代碼，yc表示原油代碼;

　?、?合約月份代碼，Z為12月合約代碼;

　?、?合約到期年份，18表示該期權(quán)合約2018年到期;

　?、?執(zhí)行價(jià)格，6000表示執(zhí)行價(jià)格為6000美分/桶，或60美元/桶;

　?、?期權(quán)類(lèi)型，選擇看漲期權(quán)或看跌期權(quán)。C表示看漲期權(quán);P表示看跌期權(quán)示;

　?、?權(quán)利金，493表示該交易者愿意以493美分/桶的價(jià)格出售該期權(quán);

　?、?指令類(lèi)型，市價(jià)指令和限價(jià)指令兩種。Lmt表示限價(jià)指令，mkt表示市價(jià)指令;

　　期權(quán)多頭倉(cāng)的建立與了結(jié)

　　期權(quán)多頭頭寸和空頭頭寸的了結(jié)方式不同。期權(quán)買(mǎi)方獲得期權(quán)多頭頭寸后，可以通過(guò)對(duì)沖平倉(cāng)、行權(quán)等方式將期權(quán)頭寸了結(jié)，也可以持有期權(quán)至合約到期;期權(quán)賣(mài)方獲得期權(quán)空頭或期權(quán)空頭頭寸后，只能夠通過(guò)對(duì)沖平倉(cāng)了結(jié)頭寸，或接受買(mǎi)方行權(quán)，或持有期權(quán)至合約到期。

　　(1)對(duì)沖平倉(cāng)

　　無(wú)論標(biāo)的物市場(chǎng)價(jià)格的表?yè)Q趨勢(shì)是否對(duì)期權(quán)買(mǎi)方有利，期權(quán)買(mǎi)方均可選擇對(duì)沖平倉(cāng)的方式了結(jié)其持有的期權(quán)頭寸。平倉(cāng)時(shí)，權(quán)利金高低以及選擇市場(chǎng)貨限價(jià)指令由交易者決定，但交易方向，即買(mǎi)入或賣(mài)出必須與進(jìn)倉(cāng)相反，所平倉(cāng)的期權(quán)必須與建倉(cāng)期權(quán)為同一期權(quán)，即標(biāo)的合約、到期月份、執(zhí)行價(jià)格等均應(yīng)相同，如果全部平倉(cāng)，數(shù)量也應(yīng)該相等。

　　(2)行權(quán)了結(jié)

　　當(dāng)看漲期權(quán)標(biāo)的物市場(chǎng)價(jià)格高于執(zhí)行價(jià)格、看跌期權(quán)標(biāo)的物市場(chǎng)價(jià)格低于執(zhí)行價(jià)格時(shí)，期權(quán)買(mǎi)方可選擇行權(quán)的方式了結(jié)其期權(quán)頭寸?？磸埰跈?quán)買(mǎi)方可按執(zhí)行價(jià)格買(mǎi)入標(biāo)的物，其持倉(cāng)轉(zhuǎn)為標(biāo)的物多頭;看跌期權(quán)買(mǎi)方按執(zhí)行價(jià)格賣(mài)出標(biāo)的物，其持倉(cāng)轉(zhuǎn)為標(biāo)的物空頭。

　　(3)持有合約至到期

　　期權(quán)買(mǎi)方還可以選擇有期權(quán)合約至到期，如果此時(shí)期權(quán)為實(shí)值期權(quán)，交易所將自動(dòng)執(zhí)行期權(quán)(除非期權(quán)買(mǎi)方提出不執(zhí)行期權(quán))。與行權(quán)了結(jié)相似看漲期權(quán)買(mǎi)方行權(quán)買(mǎi)入標(biāo)的物，看跌期權(quán)買(mǎi)方行權(quán)賣(mài)出標(biāo)的物;如果到期時(shí)期權(quán)為虛值期權(quán)，期權(quán)作廢，期權(quán)買(mǎi)方的權(quán)利隨之消除。對(duì)于虛值期權(quán)，買(mǎi)方應(yīng)根據(jù)對(duì)標(biāo)的物價(jià)格變化趨勢(shì)的判斷，早點(diǎn)選擇對(duì)沖平倉(cāng)的方式將期權(quán)了結(jié)，從而避免遭受全部權(quán)利金損失。